Prévia de balanços: Expectativa positiva para setor farmacêutico
Confira os detalhes das projeções da Safra Corretora para empresas do setor
O crescimento de 24% do faturamento da Panvel (PNVL3) é o destaque em um trimestre geralmente positivo para o setor em termos de vendas.
No varejo, os reajustes de preços de abril combinados com a abertura de lojas e a alta demanda por antigripais e anti-inflamatórios resultaram em maiores vendas e melhores margens mesmo em um ambiente inflacionário.
Quanto à indústria, Blau deve ter uma base de comparação difícil em termos de receita quando comparado ao segundo trimestre de 2021, período que foi impactado positivamente pelo Covid. Além disso, custos mais altos e um cenário competitivo pior em medicamentos Oncológicos e Especializados devem afetar as margens: margem bruta -700bps na comparação anual.
Panvel (PNVL3): A Panvel está no melhor momento de resultados, apresentando forte receita devido à alta demanda por medicamentos (especialmente genéricos – de clientes novos e existentes). Esperamos um aumento de 24% na comparação anual na receita devido ao forte desempenho em medicamentos, serviços e vendas online, o que deve resultar em maior produtividade das lojas, apesar do aumento de 10% no ano no número de lojas. A alavancagem operacional combinada com maior eficiência deve compensar a pressão inflacionária e margens menores das lojas mais novas. Consequentemente, a margem EBITDA deve atingir 5,0% (aumento de 19bps na comparação anual) e o EBITDA deve atingir R$ 51 milhões (aumento de 29% no ano). Esperamos resultado de R$28 milhões (aumento de 24% no ano).
RaiaDrogasil (RADL3): Desempenho positivo da receita impulsiona ligeira expansão da margem EBITDA. A receita bruta deve crescer 19% na comparação anual devido ao forte desempenho OTC – principalmente medicamentos para gripe e anti-inflamatórios, serviços (incluindo testes de COVID) e abertura de lojas. A expansão da receita líquida deve compensar a pressão inflacionária sobre as despesas, consequentemente, a margem EBITDA deve crescer 12bps no ano, atingindo 8,1%. O EBITDA deve totalizar R$ 599M, 21% na comparação anual e lucro líquido R$ 247 milhões, 6% na comparação anual – pressionado por maiores despesas financeiras.
Pague Menos (PGMN3): Inflação e novas lojas pressionando margens. A empresa deve apresentar a menor expansão de receita entre a nossa cobertura (Varejo Farmacêutico), pois o segundo trimestre de 2021 foi impactado positivamente pelos testes Covid que representaram 3% das vendas na época, e no segundo trimestre de 2022 foi mais próximo de zero. Consequentemente, esperamos que as receitas cresçam 9% no ano, suportadas por uma venda em mesma loja de um dígito médio e aberturas de lojas (+93 desde o segundo trimestre de 2021). A inflação das despesas e as margens menores das novas lojas devem resultar em uma pressão de ~50bps na margem EBITDA: 5,9%. O EBITDA deve atingir R$ 132 milhões, com
Blau (BLAU3): Bases comparáveis difíceis em receita e margens sob pressão. Esperamos uma queda de 2% no faturamento, uma vez que o desempenho positivo de Biológicos foi compensado por vendas mais fracas de Especialidades e Oncológicos – devemos notar, no entanto, que no segundo trimestre 2021. Especialidades teve o impacto positivo de “kits Covid”. A inflação de custos e um cenário competitivo mais acirrado em Especialidades e Oncológicos – preços mais baixos – resultaram em uma pressão de 700bps na margem bruta. Consequentemente, o EBITDA deve ficar em R$ 120 milhões, uma queda de 20% na comparação anual. O lucro deve atingir R$103 milhões, um aumento de 4% no ano devido ao impacto positivo da taxa de câmbio nos resultados financeiros.
